5.96亿营收、28.8%内生增长、利润接近去年全年！卓正医疗上半年“成绩单公布
来源：卓正医疗
编辑：北玄
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2026年8月14日，卓正医疗召开了2026年中期业绩说明会。2026年上半年，公司交出了一份扎实的成绩单：营收5.96亿元，同比增长17%；经调整经营利润3,881万元，已接近2025年全年水平。
在业绩说明会及随后的交流中，公司管理团队与投资者围绕网点升级、科室发展、会员运营及AI健康服务布局等展开了深入探讨。我们梳理了业绩说明会实录，通过6个核心问答，还原管理团队对上半年业务进展与未来规划的思考。
Q1：上半年整体经营情况如何？增长的主要驱动力是什么？
2026年上半年，公司整体营收5.96亿元，同比增长17%，若扣除武汉并购门店相关收入的影响，实体医疗服务内生增速达28.8%，且基本来自同店增长。
盈利指标方面，2026年上半年，公司毛利率27.3%，同比提升4.6个百分点；经调整经营利润率6.5%，同比提升5.8个百分点；经调整经营利润约3,880万元，已接近2025年全年4,016万元的水平；经调整净利润率4.8%，同比提升接近5个百分点。
经营净现金流6,516万元，同比增长18%，与营收增速基本一致，整体财务状况健康。
● 关于营收因素增长驱动：
内因上，“Costco”型网点升级是收入增长的核心驱动，通过网点升级完善多专科服务能力和供给，共同推动了用户到访频次与单用户家庭健康消费的提升；
外因上，我们感知上半年宏观消费信心较去年有所修复，也对业务增长形成一定支撑。
● 毛利率提升主要来自两方面：
一是“Costco”型网点的数量和规模按照预期计划在不断提升，大店经营效率与盈利能力显著优于初始标准门店，随着大店网络拓展，公司整体毛利率仍有提升空间；
二是营业收入的规模效应逐步释放，人力成本、房租、设备折旧摊销等固定成本占收入的比例随收入增长而下降。
● 关于经营利润：
随着营收规模的增长，经营利润有所增加。卓正医疗始终坚持以良好的用户口碑及会员推荐作为核心获客方式，销售开支占收比保持在极低水平，行政开支（上市费用调整后）占收比在收入增长的背景下也同比下降近1.5个百分点。
Q2：一站式健康服务中心网点的升级规划进展如何？未来发展节奏是怎么样的？
截至2026年6月30日，国内共18家多专科网点，覆盖12个一线和新一线城市，2026年上半年拓展新城市西安，并完成对苏州湖西网点的升级，预计2026年下半年完成对长沙滨江金融城、武汉沙湖、深圳会展中心、北京团结湖网点升级扩建。
同时，公司也在重点筹备上海徐汇/浦东、广州马场路、重庆渝北、杭州钱江新城网点的升级工作。三年内，公司计划将持续推进现有网点升级为“Costco”型一站式健康服务中心，驱动营业收入的进一步增长。
Q3：不同城市的单店模型有何差异？新进入城市的爬坡预期如何？
公司战略上优先追求不同城市运营的一致性。一站式健康服务中心的规模、服务内容、经营流程在不同城市基本一致，客观上差异主要体现在定价和成本端，相应的人力与租金成本也会随当地水平调整。
新进入城市初期会先布局1,000~2,000平左右的标准网点，通常需要3-5年品牌建立和市场培育期，再升级扩建为5,000平的“Costco”型一站式健康服务中心网点，收入规模、利润率也会随着网点的升级扩建逐步提升。
Q4：分城市与分科室的业务表现是怎么样的？
分城市看，收入占比较大的广深维持接近30%的同店内生增长，北上相对广深基数略小但增速均在40%以上；成都、长沙、苏州、杭州等新一线城市增速在20%左右。
分科室看，齿科、眼科、皮肤科及医疗美容、成人健康管理及体检等科室增速亮眼，在25%-50%不等；康复理疗、精神心理等新兴科室实现接近70%的快速增长；儿童保健及儿科在新生儿数量下降、AI对儿科常见病需求形成冲击的背景下，品牌影响力、市场占有率仍稳中有升。
我们以用户需求为中心深化多专科服务能力，通过核心产品驱动用户进入我们的服务体系，基于用户生命周期需求引导用户跨科流转，提升用户终身价值。举例，各科室均聚焦打造高品质、高性价比的入门核心单品（如齿科的舒适化洁牙），让用户在口碑传播和推荐下以极低的决策成本进入卓正，再顺应其家庭健康需求自然流转至其他科室。
我们今年也在着重加强儿童亚专科的建设，2026年上半年公司重点推进生长发育、过敏反应等亚专科建设。成人健康管理则聚焦45-55岁准银发人群，以高品质、专业的体检为需求起点，围绕慢病管理、抗衰、运动康复、心理睡眠、营养及体重管理等用户关心的普世需求打造长期健康服务体系。
Q5：会员运营与线上健康订阅服务进展如何？
截至2026年6月30日，会员家庭数量达12.4万户，上半年新增2.3万户新会员家庭，同时，新会员增长动能正从儿童保健驱动转向多专科驱动，成人客户贡献的新会员增速持续攀升。
健康订阅服务于2026年3月正式启动，以“创新药+医疗服务”模式为核心，一期主要围绕减重管理、过敏、痛风管理三大创新药领域，搭配线下检测与线上咨询，形成服务闭环，为拓展新客户、深化用户长期健康管理关系提供新的增长渠道。
Q6：AI在业务中的落地进展如何？带来了哪些实际价值？
我们对AI赋能的态度非常务实——让AI承担标准化重复性工作，将人力释放到更有价值的医疗服务中去。目前AI应用已从诊前延伸到诊中、诊后核心环节：
● 诊前：AI预约处理、智能导诊等场景已成熟应用，提升前台运营效率。
● 诊中：儿科已完成诊室录音自动生成结构化病历的概念验证，进入产品集成阶段，可显著减少医生病历整理时间；在医美、眼科、齿科落地AI医患沟通分析，识别诊疗中的复查需求、潜在健康需求，并联动后续客户服务，提高客户整体就诊体验
● 诊后：今年3月多智能体辅助随访系统全国上线运行，可自动解答标准化诊后问题。推动AI参与客户需求识别、服务跟进和运营分析，提升服务精准性与协同效率。
在长期健康管理方面，AI长周期健康档案I期已上线，整合家庭成员跨周期的就诊、体检、检验、用药等数据，提供指标追踪、复诊日历、AI生物年龄评估等功能。
同时，我们正在开发迭代下一代AI健康智能体，围绕用户授权、健康数据调用、长期记忆、上下文管理、任务规划及医学安全等核心能力开展研发，探索AI从信息生成工具向能够理解客户需求、调用健康数据并协同完成服务任务的智能Agent演进。
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