底价1.55亿！「国药系」转让这家药企

7月31日，国药集团旗下上市公司上海现代制药股份有限公司（以下简称“国药现代”）发布公告称，公司于2025年7月30日在上海联合产权交易所公开挂牌，转让所持有的上海现代哈森（商丘）药业有限公司 （以下简称“国药哈森”）51%股权，挂牌底价为人民币 15,519.2541万元。

目前，国药哈森股权结构如下：

公告称，李新柱已将其持有的国药哈森 4.59%股权转让予江博，截止目前，暂未在市场监督管理部门完成变更登记。经查，江博为河南洋森药业集团有限公司的股东。

上述事项已经国药现代总裁办公会审议通过，并已获得中国医药集团有限公司批复。不过，目前尚不能确定受让方。

国药哈森成立于1999年，前身为商丘市制药厂，2004年与国药现代完成战略重组并更名，2010年随母公司整体并入国药集团。历经11年，国药现代最终还是选择放手。

此次剥离主要基于两方面原因：国药哈森目前在销品种规模较小，且与公司下属其他子公司产品重叠度较高；2021年以来，国药哈森经营持续承压，业绩连续亏损。

国药哈森主要财务数据如下：

国药哈森注射剂年产能达15亿支，其官网显示小容量针剂占公司产品一半，核心产品天麻素注射液产销量位居全国首位。

米内网数据显示，中国化学注射剂市场呈现明显收缩趋势：2018年在中国公立医疗机构终端合计销售规模达1977亿元，而到了2024年则降至1264亿元，市场缩水超过700亿元。

国药现代2025年半年报的数据变化也能直观反映这一战略调整的必要性：2025年上半年，国药现代营收48.7亿元，较去年同期下降18.16%；归母净利润6.72亿元，较去年同期下降6.46%；扣非归母净利润为6.37亿元，较去年同期下降6.72%。

细究业绩下滑原因：部分青霉素类原料药及中间体的销量、价格同比走低；制剂业务板块，部分头孢类、激素类、神经类产品受药品集中采购及终端需求减少等因素影响，销售收入同比有所下降。

不过，国药哈森拥有120个制剂批准文号（包括小容量注射剂、口服片剂等）和16个原料药批文，生产线通过国家GMP认证，成熟的生产线和齐全的批文，若接手国药哈森就等于购买了时间，可以快速获得生产能力。

对于具备强大医院渠道和配送网络的企业而言，收购国药哈森使业务向上游延伸，未尝不是一种选择。

国药现代表示，本次转让国药哈森股权将有利于公司持续聚焦优势领域和重点发展方向，进一步优化公司资产结构和资源配置，提高公司资产的运营效率。

2024年12月底，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，要求央企通过并购重组加快布局战略性新兴产业和未来产业，培育新质生产力，打造产业领先企业。

7月25日-26日，国务院国资委党委书记、主任张玉卓到上海调研中央企业战略性新兴产业布局和发展情况时，走进国药集团控股的益诺思等企业。调研期间，张玉卓强调，要正确处理传统产业与新兴产业、有效投资与合理布局的关系，聚焦主责主业拓展战略性新兴产业和未来产业，努力开启企业增长的“第二曲线”。

放眼整个医药央企版图，据赛柏蓝梳理，从2024年至今，国药系、华润系“卖旧买新”动作频繁：

2025年《财富》世界500强榜单发布，国药集团以全年营收91485.7百万美元、利润643.9百万美元，排名第119位，位居上榜的18家药企首位；华润医药母公司中国华润排名67位。

若想在全球医药创新版图占有一席之地，从“规模为王”到“价值为王”势在必行。